Quando a China comunista completa 75 anos, poderá Xi consertar a sua economia?

Enquanto a China se preparava para celebrar o feriado da Semana Dourada e assinalar o 75º aniversário da República Popular, o Partido Comunista no poder lançou uma série de medidas destinadas a impulsionar a sua economia em dificuldades.

Os planos incluíam ajuda à indústria imobiliária do país, atingida pela crise, apoio ao mercado de ações, doações em dinheiro para os pobres e mais gastos governamentais.

As ações da China continental e de Hong Kong registraram ganhos recordes após os anúncios.

Mas os economistas alertam que as políticas podem não ser suficientes para resolver os problemas económicos da China.

Algumas das novas medidas anunciadas pelo Banco Popular da China (BPC) em 24 de Setembro visavam directamente o mercado de acções do país, que estava em crise.

As novas ferramentas incluíam financiamento no valor de 800 mil milhões de yuans (114 mil milhões de dólares; 85,6 mil milhões de libras) que podem ser emprestados por seguradoras, corretores e gestores de activos para comprar ações.

O governador, Pan Gongsheng, também disse que o banco central oferecerá apoio às empresas cotadas que queiram recomprar as suas próprias ações e anunciou planos para reduzir os custos dos empréstimos e permitir que os bancos aumentem os seus empréstimos.

Apenas dois dias após o anúncio do PBOC, Xi Jinping presidiu uma reunião surpresa dos principais líderes do país, centrada na economia, conhecida como Politburo.

As autoridades prometeram intensificar os gastos do governo destinados a apoiar a economia.

Na segunda-feira, um dia antes de a China partir para férias de uma semana, o índice de referência Shanghai Composite Index saltou mais de 8%, no seu melhor dia desde a crise financeira global de 2008. A mudança encerrou uma recuperação de cinco dias que viu o índice saltar 20%.

No dia seguinte, com os mercados fechados no continente, o Hang Seng em Hong Kong subiu mais de 6%.

“Os investidores adoraram os anúncios”, disse o analista da China, Bill Bishop.

Embora os investidores possam estar a estourar rolhas de champanhe, Xi tem questões mais profundas para resolver.

A República Popular que celebra o seu 75º aniversário significa que existe há mais tempo do que o único outro grande estado comunista – a União Soviética – que entrou em colapso 74 anos após a sua fundação.

“Evitar o destino da União Soviética tem sido uma preocupação fundamental para os líderes da China”, disse Alfred Wu, professor associado da Escola de Políticas Públicas Lee Kuan Yew, em Singapura.

Na vanguarda das mentes dos responsáveis ​​estará o aumento da confiança na economia em geral, no meio de preocupações crescentes de que poderá falhar sua própria meta de crescimento anual de 5%.

“Na China, as metas devem ser alcançadas, por todos os meios necessários”, disse Yuen Yuen Ang, professor de economia política na Universidade Johns Hopkins.

“A liderança teme que o fracasso em cumpri-los em 2024 agrave uma espiral descendente de crescimento lento e baixa confiança”.

Um dos principais entraves à segunda maior economia do mundo tem sido a recessão no mercado imobiliário do país, que começou há três anos.

Além das políticas destinadas a impulsionar as ações, o pacote de estímulo recentemente divulgado também teve como alvo o setor imobiliário.

Inclui medidas para aumentar os empréstimos bancários, cortes nas taxas hipotecárias e menores pagamentos iniciais mínimos para compradores de segundas casas.

Mas há ceticismo de que tais medidas sejam suficientes para fortalecer o mercado imobiliário.

“Essas medidas são bem-vindas, mas é improvável que mudem muito a situação isoladamente”, disse Harry Murphy Cruise, economista da Moody's Analytics.

“A fraqueza da China resulta de uma crise de confiança, não de crédito; as empresas e as famílias não querem contrair empréstimos, independentemente de quão barato seja fazê-lo.”

Na sessão do Politburo, os líderes prometeram ir além dos cortes nas taxas de juro e recorrer a fundos governamentais para impulsionar o crescimento económico.

Contudo, para além de definirem prioridades como a estabilização do mercado imobiliário, o apoio ao consumo e o aumento do emprego, os responsáveis ​​forneceram poucos detalhes sobre a dimensão e o âmbito das despesas governamentais.

“Se o estímulo fiscal ficar aquém das expectativas do mercado, os investidores poderão ficar desapontados”, alertou Qian Wang, economista-chefe para a região Ásia-Pacífico da Vanguard.

“Além disso, o estímulo político cíclico não resolve os problemas estruturais”, observou Wang, sugerindo que sem reformas mais profundas os problemas que a economia da China enfrenta não desaparecerão.

Os economistas consideram que a resolução de problemas arraigados no mercado imobiliário é fundamental para consertar a economia em geral.

A propriedade é o maior investimento que a maioria das famílias fará e a queda dos preços das casas ajudou a minar a confiança dos consumidores.

“Garantir a entrega de casas pré-vendidas, mas inacabadas, seria fundamental”, disse uma nota de Sophie Altermatt, economista da Julius Baer.

“Para aumentar o consumo interno numa base sustentável, o apoio fiscal aos rendimentos familiares precisa de ir além das transferências pontuais e passar antes por melhores sistemas de pensões e de segurança social.”

No dia do 75º aniversário, um editorial do jornal controlado pelo Estado, Diário do Povo, adoptou um tom optimista, reconhecendo que “embora a jornada que temos pela frente continue a ser desafiadora, o futuro é promissor”.

Segundo o artigo, conceitos criados pelo Presidente Xi, como “desenvolvimento de alta qualidade” e “novas forças produtivas”, são fundamentais para desbloquear esse caminho para um futuro melhor.

A ênfase nestas ideias reflecte o esforço de Xi para abandonar os motores rápidos de crescimento do passado, como o investimento imobiliário e em infra-estruturas, ao mesmo tempo que tenta desenvolver uma economia mais equilibrada baseada em indústrias de ponta.

O desafio que a China enfrenta, segundo Ang, é que “a velha e a nova economia estão profundamente interligadas; se a velha economia vacilar demasiado rapidamente, isso irá inevitavelmente impedir a ascensão da nova”.

“Isso é o que a liderança percebeu e está respondendo.”